2017_GR_01058 - Dienstverlenende vereniging Finiwo - buitengewone algemene vergadering van 15 december 2017 - splitsing door overneming deels door IMEWO, deels door ZEFIER - statuten van cvba ZEFIER - Goedkeuring

• De Wet van 21 december 1994 houdende sociale en diverse bepalingen, artikel 180;
• Het Decreet van 6 juli 2001 houdende de intergemeentelijke samenwerking, artikel 44, derde lid;
• Het Gemeentedecreet van 15 juli 2005, artikel 2.

Het Gemeentedecreet van 15 juli 2005, artikel 42, § 1;

Het Decreet van 6 juli 2001 houdende de intergemeentelijke samenwerking, artikel 44, eerste lid;

De dienstverlenende vereniging FINIWO heeft op 14 september 2017 een oproepingsbrief naar de Stad Gent gestuurd voor een buitengewone algemene vergadering die doorgaat op 15 december 2017 om 19u30 in De Lozen Boer, Lozen Boer 3-5, 9080 Lochristi.

De agenda luidt als volgt:

 Gewone gedeelte van de buitengewone algemene vergadering

1. Statutaire benoemingen.
2. Statutaire mededelingen.

Notariële gedeelte van de buitengewone algemene vergadering

3. Toestandsverklaring betreffende het voorstel tot herstructureringsoperatie van de Vlaamse financieringsverenigingen en inkanteling van een deel van de activiteiten van Finiwo in Imewo en Zefier CVBA.

4. Verhoging van het variabel gedeelte van het kapitaal door incorporatie van reserves van de te splitsen dienstverlenende vereniging Financieringsintercommunale voor Investeringen in West- en Oost-Vlaanderen, derwijze dat de deelneming ervan in Electrabel Green Projects Flanders, die thans niet gefinancierd is met kapitaal maar deels met reserves, voortaan ook deels gefinancierd wordt door kapitaal.

5. Bespreking van de documenten en verslagen die kosteloos ter beschikking zijn gesteld van de deelnemers van de te splitsen dienstverlenende vereniging Financieringsintercommunale voor Investeringen in West- en Oost-Vlaanderen, de overnemende opdrachthoudende vereniging Intercommunale Maatschappij voor Energievoorziening in West- en Oost-Vlaanderen en de overnemende coöperatieve vennootschap met beperkte aansprakelijkheid Zefier, overeenkomstig de bepalingen van artikel 733 van het Wetboek van vennootschappen, met name:

a) het splitsingsvoorstel opgesteld overeenkomstig artikel 728 van het Wetboek van vennootschappen door de raden van bestuur van de te splitsen dienstverlenende vereniging en van de overnemende opdrachthoudende vereniging en de overnemende coöperatieve vennootschap met beperkte aansprakelijkheid;

b) de volgende bijzondere verslagen:

(i) het bijzonder verslag van de raad van bestuur over het splitsingsvoorstel overeenkomstig artikel 730 van het Wetboek van vennootschappen;

(ii) het verslag van de commissaris over het splitsingsvoorstel overeenkomstig artikel 731 van het Wetboek van vennootschappen.

De deelnemers kunnen één maand voor de algemene vergadering op de zetel van de vereniging kennis nemen van het splitsingsvoorstel, voormelde bijzondere verslagen en de overige stukken bedoeld in de artikelen 730 en 731 van het Wetboek van vennootschappen en kosteloos een kopie van deze stukken verkrijgen.

6. In voorkomend geval, mededeling van de belangrijke wijzigingen die zich hebben voorgedaan in de activa en passiva van het vermogen van de bij de splitsing betrokken verenigingen en vennootschap tussen de datum van het splitsingsvoorstel en de datum van de algemene vergadering die tot de splitsing besluit.

7. Vaststelling van de in het splitsingsvoorstel opgenomen opschortende voorwaarden en tijdsbepaling.

8. Onder voorbehoud van de vervulling van de in het splitsingsvoorstel opgenomen opschortende voorwaarden of de afstand van deze opschortende voorwaarden door de raden van bestuur van de bij de splitsing betrokken rechtspersonen in wiens voordeel de relevante opschortende voorwaarden bedongen zijn en alleszins onder de opschortende tijdsbepaling opgenomen in het splitsingsvoorstel:

a) goedkeuring, overeenkomstig voormeld splitsingsvoorstel, van de splitsing door overneming,ten gevolge van ontbinding zonder vereffening, van het gehele vermogen, zowel de rechten als de verplichtingen van de dienstverlenende vereniging Financieringsintercommunale voor Investeringen in West- en Oost-Vlaanderen:

(i) deels aan de opdrachthoudende vereniging Intercommunale Maatschappij voor Energievoorziening in West- en Oost-Vlaanderen, met zetel te Brusselsesteenweg 199, 9090 Melle;

(ii) deels aan de coöperatieve vennootschap met beperkte aansprakelijkheid Zefier, met zetel te Ravensteingalerij 4, bus 2, 1000 Brussel;

b) beschrijving van de over te dragen activa en passiva;

c) vaststelling van de boekhoudkundige bestemming van de overdracht ten gevolge van de splitsing.

9. In het algemeen, casu quo goedkeuring van alle handelingen en/of transacties nodig of nuttig in het kader van de splitsing, al dan niet beschreven in het splitsingsvoorstel of het bijzonder verslag van de raad van bestuur.

10. Vaststelling van de noodzakelijke uitvoeringsmaatregelen en verlenen van de desbetreffende machten naar aanleiding van de besluitvorming omtrent de splitsing, met inzonderheid machtiging aan de raad van bestuur om:

a) van de opschortende voorwaarden en tijdsbepaling zoals vastgesteld in agendapunt 7 afstand te doen, wat de opschortende voorwaarden betreft, voor zover bedongen in het voordeel van de vereniging en voor zover het volgens het splitsingsvoorstel mogelijk is hiervan afstand te doen;

b) de al dan niet verwezenlijking van de opschortende voorwaarden die gelden ten aanzien van de splitsing, zoals vermeld onder agendapunt 7, vast te stellen;

c) het overgedragen vermogen verder te beschrijven overeenkomstig de principes vastgelegd in het splitsingsvoorstel;

d) de definitieve ruilverhouding in het kader van de splitsing vast te stellen op basis van de geactualiseerde netto en bruto-waarde van de activa en passiva van de te splitsen vereniging, de overnemende vereniging en de overnemende vennootschap per 31 december 2017, berekend volgens de principes vastgelegd in het splitsingsvoorstel en het bijzonder verslag over het splitsingsvoorstel, dit na revisorale controle van de cijfers per 31 december 2017;

e) op basis van de definitieve ruilverhouding zoals vastgesteld door de raad van bestuur, de nieuwe aandelen in de Imewo OV en Zefier CVBA te verdelen over de deelnemers van de vereniging, berekend volgens de principes vastgelegd in het splitsingsvoorstel en het bijzonder verslag over het splitsingsvoorstel en dit in te schrijven in het register van deelnemers; 

f) het bovenstaande te bevestigen voor de instrumenterende notaris en bijgevolg de verwezenlijking van de splitsing van de te splitsen vereniging en haar ontbinding zonder vereffening als gevolg hiervan, authentiek vast te stellen;

g) daartoe alle akten en stukken te tekenen, woonplaats te kiezen en alles te doen wat nodig of nuttig kan zijn;

h) alle formaliteiten te vervullen m.b.t. de neerlegging en publicatie van de beslissingen van de buitengewone algemene vergadering en de uitvoering van de splitsing in de meest brede zin.

1. Huidige situatie

Thans zijn er 6 Vlaamse financieringsverenigingen (Figga, Finea, Fingem, Finilek, Finiwo en Ika), die binnen de vroegere ‘gemengde sector’ instonden voor het aanhouden en beheren van de gemeentelijke participaties in distributienetbeheer en transmissienetten.

Het doel is:
- publieke verankering via Publigas (Fluxys) en Publi-T (Elia);
- financiering van participaties en investeringen in de energiesector;
- dividenden voor de gemeenten genereren
- gemeenten financieel betrekking bij hernieuwbare projecten.

2. Voorstel tot herstructurering van de financieringsverenigingen

De voorgestelde herstructurering werd aangestuurd door de Vlaamse regering en houdt in dat de individuele  financieringsverenigingen, de zgn. “ FIC’s” zullen worden ontbonden zonder vereffening: de FIC’s volledig worden gesplitst  en worden overgenomen:

• deels door de individuele zuster-DNB, voor wat betreft de strategische participaties;
• deels door ZEFIER, een recent opgericht privaatrechtelijke cvba, voor wat betreft de participaties in hernieuwbare energie. 

Alle vermogensbestanddelen, zowel de financiële participaties, de liquide middelen, de vorderingen, het eigen vermogen en de schulden zullen worden overgenomen door de individuele DNB of ZEFIER, volgens de oorsprong van deze vermogensbestanddelen.

Intermixt, een stichting van openbaar nut, zal haar activiteiten, onder meer de ondersteuning aan Publi-T, Publigas en de financieringsverenigingen, stopzetten met ingang van 1 januari 2018. Een deel van het personeel zal overgenomen worden door de DNB’s.  Twee (2) personeelsleden zullen overgaan naar ZEFIER. 

Als motieven voor de wenselijkheid van de voorgestelde splitsing worden, onder meer, volgende argumenten aangehaald:

• nauwere aansluiting bij de organisatie van de energiemarkt inzake unbundling : het gereguleerde transport- en distributienetbeheer wordt volledig afgesplitst van de (hernieuwbare) energieproductie
• vermindering van het aantal intergemeentelijke structuren;
• horizontale inkanteling van de strategische participaties in de DNB’s, met behoud van aparte rekeningsectoren, maar met versterking (=verbetering) van de balans van de DNB’s;
• schaalvergroting in de privaatrechtelijke holding ZEFIER, met behoud van aparte rekeningsectoren een voorkeur voor lokale investeringen, en een flexibele uittreding voor gemeenten (bij afloop investeringen) of overdracht aan andere gemeenten;
• kost van instandhouding Intermixt valt weg.

Voor de dienstverlenende vereniging Finiwo houdt het herstructureringsvoorstel in dat het gehele vermogen van Finiwo, zowel de rechten als de verplichtingen, wordt overgenomen:

• deels door IMEWO, voor wat betreft de participaties van Finiwo in Publi-T (pt), Publigas (pg), en de hiermee verbonden overige vermogensbestanddelen. Ook de 3 gouden aandelen Telenet (te), die een overblijfsel zijn van de ontbinding van de kabeldistributie-intercommunale Teveoost, en die vetorechten geven inzake analoge televisie, worden overgenomen door IMEWO;
• deels door ZEFIER, voor de participaties in hernieuwbare energie en de hiermee verbonden vermogensbestanddelen.

De voorgestelde operatie is geheel en ondeelbaar. De gemeenten hebben niet de mogelijkheid om bv. enkel de overdracht van de strategische participaties naar de DNB goed te keuren en niet in te stemmen met de overname van de gesplitste DNB door ZEFIER.

 3. Omvang van de operatie

Voor alle FIC’s samen, bedraagt de boekwaarde van de belangen in Publigas en  Publi-T naar de DNB’s meer dan € 300 miljoen; de boekwaarde van de belangen in hernieuwbare energie naar ZEFIER meer dan € 20 miljoen.

De marktwaarde van de belangen bedragen resp. €1,3 miljard (voor Publigas en Publi-T) en meer dan € 30 miljoen (voor hernieuwbare energie). Dit betreft een hypothetische waarde, vermits de aandelen in Publigas en Publi-T niet verhandelbaar zijn.

Voor Finiwo bedraagt de netto-boekwaarde van de vermogensbelangen in Publigas en Publi-T (die zullen worden overdragen aan IMEWO) ca. € 70 miljoen, terwijl de hypothetische boekwaarde ca. € 255,8 miljoen  bedraagt. De netto-boekwaarde van de belangen in hernieuwbare energie (die zullen worden overdragen aan ZEFIER) bedragen ca. € 4,3 miljoen.

Situatie voor Gent, deel dat ingekanteld wordt in IMEWO 

• de stad Gent houdt aandelen aan in Finiwo ter financiering van de aandelen van Finiwo in Publi-T en Publigas. Binnen Finiwo heeft de Stad Gent 28,72% van de aandelen ter financiering van de deelneming van Finiwo in Publigas en 27,88 % van de aandelen ter financiering van de deelneming van Finiwo in Publi-T.
  
  
• na herstructurering zal de stad Gent in IMEWO 28,72% van de aandelen Apg en  27,88 % van de aandelen Apt bezitten. Het procentueel aandeel blijft dus gelijk.
  
  De boekwaarde van de onrechtstreekse participatie van de Stad Gent in Publigas bedraagt ca. € 5 en in Publi-T ca. € 12,5 miljoen. De hypothetische marktwaarde bedraagt resp. € 37,3 miljoen voor de participatie in Publigas en € 31,7 voor de participatie in Publi-T, hetzij samen ca. 69 mio €.  
  Naast de strategische participaties gaan overige bestanddelen , zoals liquiditeiten (ca. € 2 miljoen), vorderingen (terugvorderbare roerende voorheffing ca. € 0,7 miljoen) , schulden (onder meer de lening die door Finiwo werd aangegaan om in tekenen in de kapitaalsverhoging van Publi-T in 2015 met borgstelling van de Stad Gent voor een bedrag van ca. €1,4 miljoen) over naar IMEWO.

 Voor meer detail wordt verwezen naar de bijlage “individuele balans Gent”.

 
Situatie voor Gent, deel dat ingekanteld wordt in ZEFIER 

• De waarde van de participatie van de Stad Gent in de hernieuwbare energie (Portfineco, EGPF, Storm Wachtebeke en Terra Nova Solar) is eerder beperkt  en bedraagt ca. € 1 mio.
• Het huidig procentueel aandeel van de Stad Gent in Finiwo in deze participaties bedraagt ca. 15%.
• Na herstructurering zal het procentueel aandeel van de stad Gent in ZEFIER, slechts 2,88% bedragen, dit ingevolge de inkanteling van de belangen in hernieuwbare energie door de 6 FIC’s.

 
4. Splitsing in 3 luiken

 De splitsing van Finiwo in IMEWO en ZEFIER heeft 3 luiken:

•  Boekhoudkundig worden  alle balansposten per 31-12-2017 uitgesplitst naar IMEWO, resp. ZEFIER, zonder herwaarderingen  (1 euro = 1 euro).
  
  
• de winstverdeling zal gebeuren zoals deze vóór de splitsing per gemeente werden bijgehouden: de nieuwe rekeningsectoren volgen het financieel vast actief (na aftrek van gebeurlijke intresten en andere kosten);
  
  
• de stemrechten per sector worden toegekend op basis van de marktwaarde van de netto inbreng (activa aan marktwaarde – schulden aan marktwaarde); de stemrechten binnen een sector worden verdeeld op basis van het vast actief ongeacht de financieringsvorm (kapitaal, reserves, schulden,…).
  Meer info, zie verder onder punt 7 “Ruilverhouding”.

5. Impact van de herstructurering op het niveau van de DNB’s

Op het niveau van de DNB’s (IMEWO) is een statutenwijziging vereist, waarbij de nevenactiviteiten (thans warmtenetten) worden uitgebreid met strategische participaties aandelen (Apg voor de participatie in Publigas en Apt voor de participatie in Publi-T).  Aparte rekeningsectoren blijven bestaan.  

De overname door de DNB van de strategische participaties houdt een bevoegdheidsoverdracht in voor de subactiviteit  ‘beheer van strategische participaties’. 

De bevoegdheidsoverdracht aan IMEWO wordt opgenomen in een apart gemeenteraadsbesluit inzake de herstructurering van IMEWO.

6. Impact van de herstructurering op niveau van ZEFIER

•  De rechtsvorm van een dienstverlenende vereniging wordt verlaten;
  
  
• De oprichting van ZEFIER, privaatrechtelijke CVBA, is voor onbepaalde duur (in tegenstelling tot DIS-vereniging een decretale duur hebben van max. 18 jaar);
  
  
• De deelname van gemeenten in ZEFIER is mogelijk op grond van artikel 180 van de Wet van 21 december 1994 houdende sociale en diverse bepalingen. Als gevolg van deze wettelijke bepaling kunnen de gemeenten rechtstreeks of onrechtstreeks participeren in bedrijven voor productie, vervoer en distributie van energie;
  
  
• Statutair is er geen mogelijkheid tot uittreding voorzien behoudens bij afloop van alle investeringen van ZEFIER voor rekening van de Stad Gent), wel een mogelijkheid tot overdracht aan andere gemeenten;
  
  
• Door overneming van alle gesplitste FIC’s, verkleint de participatie (en stemrecht) van elke gemeente aanzienlijk;
  
  
• De raad van bestuur wordt bovendien beperkt tot max. 15 leden, waardoor de bestuursimpact voor gemeenten veel kleiner wordt. Tot aan de eerste algemene vergadering volgend op de installatie van de gemeenteraad in 2019, zullen in principe de huidige voorzitter en ondervoorzitter van de FIC’s als bestuurder benoemd worden in ZEFIER, behoudens ingeval van gebeurlijke onverenigbaarheden, in het bijzonder inzake unbundling;
  
  
• Aparte rekeningsectoren (EGPF, EGPF WWE, Portfineco, Storm Wachtebeke, Terra Nova Solar)  blijven bestaan;
  
  
• voor het nemen van nieuwe participaties zal telkens een nieuwe rekeningsector gecreëerd worden; er is een uitdrukkelijke instemming van de gemeenten vereist om deel te nemen aan nieuwe participaties.
  
  
• Ingeval ZEFIER voor nieuwe participaties schulden zou aangaan, dienen de gemeenten (die ingestemd hebben om deel te nemen aan deze nieuwe participaties)  zich verplicht borg te stellen voor deze schulden.
  
  
• Meer flexibiliteit voor de gemeenten om hun participatie te verzilveren:binnen  de huidige situatie van de FIC’s bestaat de mogelijkheid om bij de statutaire eindduur  uit te treden aan boekwaarde; in de toekomst bestaat de mogelijkheid om participaties in  ZEFIER over te dragen aan andere gemeenten aan een overeen te komen, die gelet op het eerder hoge rendement die de participaties in de hernieuwbare energie opbrengen, hoger zou moeten liggen dan de boekwaarde.
    

7. Ruilverhouding

Voor de bepaling van de ruilverhouding, werd een studie uitgevoerd door PWC – zie bijlage. In deze studie werd rekening gehouden met de hypothetische marktwaarde van het onderliggend participaties.

In de stukken die als bijlage bij dit dossier worden gevoegd,  werd uitgegaan van de cijfers per 30 juni 2017. De definitieve ruilvoeten voor de splitsing zullen worden bepaald op basis van de afsluitingen per 31 december 2017.

•  De waarde van Imewo wordt, op basis van de balans per 30 juni 2017, vastgesteld op 634.703.204,65 €. Imewo heeft thans 21.585.812 aandelen. De waarde van de Imewo aandelen wordt aldus gewaardeerd aan gemiddeld € 29,40 (voor zowel de activiteit elektriciteit als gas).
• Op basis van de cijfers per 30 juni 2017 wordt de waarde van het deel van het vermogen dat naar IMEWO wordt afgesplitst vastgesteld op  255.823.225 €. Naar aanleiding van de splitsing van FINIWO zullen in IMEWO 8.700.446 nieuwe gecreëerd worden. Het aantal aandelen in IMEWO zal derhalve toenemen met ca. 40%.

FINIWO naar IMEWO per 30/6/2017

 
FINIWO naar ZEFIER per 30/6/2017

Op basis van voormelde (hypothetische) marktwaarde per 30/6/2017 werd een voorlopige ruilverhouding bepaald. De ruilverhouding bepaalt het aantal aandelen die de gemeenten in IMEWO en ZEFIER zullen ontvangen, in ruil voor hun huidige deelneming in FINIWO.
De definitieve ruilverhouding zal bepaald worden op basis van de cijfers per 31/12/2017.

8. Aandelen situatie stad Gent

Rekening houdend met de ruilverhouding, zoals hiervoor uiteengezet, is de aandelen-situatie van de Stad Gent voor en na splitsing als volgt (gebaseerd op een voorlopige ruilverhouding op basis van de cijfers per 30/6/2017):

Bovenstaande tabel toont aan dat de winstverdeling na splitsing op basis van dezelfde verhoudingen zal gebeuren als voor de splitsing.

9. Impact op toekomstige dividenden

Het huidige dividendbeleid bij FINIWO was dat een gedeelte van de winst gereserveerd werd voor mogelijke toekomstige participaties in hernieuwbare energie.

Na splitsing zal het niet meer nodig zijn om binnen IMEWO reserves aan te leggen voor dergelijke participaties. De pay-out ratio voor de opbrengsten uit de participaties in Publigas en Publi-T zal opgetrokken worden naar 85% voor alle gemeenten. Thans varieert de pay-out ratio per gemeente, waarbij de Stad Gent de hoogste pay-out ratio had van ca. 83%. Door de kleine verhoging van pay-ratio zal de stad Gent in de toekomst iets meer dividenden ontvangen uit de participaties in Publigas en Publi-T.

De dividenden uit ZEFIER voor de participaties in hernieuwbare energie zullen pas eerst na goedkeuring van de jaarrekening 2018, d.w.z. in 2019, kunnen uitgekeerd worden.

De gemeenteraad dient zich uit te spreken over de voorgesteld splitsing, die geheel en ondeelbaar. De operatie werd gestuurd door de Vlaamse regering. Door de stopzetting van de activiteiten van Intermixt vanaf 1 januari 2018 zal de huidige ondersteuning van Intermixt wegvallen.