2017_GR_01272 - Raamovereenkomst inzake de uittreding van de Stad Gent uit de intercommunale PUBLILEC - Goedkeuring

• De Waalse Code de la démocratie locale et de la décentralisation van 22 april 2004;
• Het Decreet van 23 april 2014 houdende instemming met het samenwerkingsakkoord (van 13 februari 2014) tussen het Vlaamse Gewest, het Waalse Gewest en het Brussels Hoofdstedelijk Gewest betreffende de gewestgrensoverschrijdende intercommunales;
• De statuten van Publilec.

• De Waalse Code de la démocratie locale et de la décentralisation van 22 april 2004, artikel L1523-12.
• Het Gemeentedecreet van 15 juli 2005, artikel 42, § 1.

1.  Evolutie van een Belgische intercommunale naar een Holding naar Waals recht

De stad Gent is bij gemeenteraadsbeslissing van 17-19 december 1984 toegetreden tot de intercommunale SPE cvba (Samenwerkende vennootschap voor de Productie van Elektriciteit). Op 28 augustus 1985 werd een overeenkomst ondertekend tussen Stad Gent en de intercommunale. Hierbij deed de Stad Gent inbreng van haar elektriciteitscentrale (Ham) en haar aandelen in het hoogspanningsnet.

Op 21 juni 2000 heeft de intercommunale een inbreng van een algemeenheid gedaan in SPE NV. Als gevolg hiervan participeerde de Stad Gent niet meer rechtstreeks in de elektriciteitsproductie, en werd de intercommunale een holding. De naam van de intercommunale wijzigde naar PUBLILEC.

In 2005 heeft Publilec 51% van haar participatie in SPE NV verkocht aan Gaz de France (thans EDF) en Centrica. Centrica heeft naderhand haar participatie in SPE NV verkocht aan Gaz De France.  Voorafgaand aan de verkoop van 51% van de aandelen in SPE NV werd SPE NV opgesplitst: de elektriciteitsproductie bleef in SPE NV; de financiële participaties (voornamelijk in hoogspanningsbeheerder Elia, die zelf is ontstaan uit het samenbrengen van de Belgische hoogspanningsnetten) werden, mede op nadrukkelijke vraag van de regering om het hoogspanningsnet in Belgische handen te verankeren, ondergebracht in de afgesplitste PUBLIPART NV.

In 2015 werd Publilec, te gevolge van het akkoord tussen de Gewesten, als gewestgrensoverschrijdende intercommunale onderworpen aan het Waalse toezicht. Het toepasselijke recht is de Waalse Code de la démocratie locale et de la décentralisation. (Besluit van de Waalse Regering van 22 april 2004, bekrachtigd bij het Waalse decreet van 27 mei 2004). De omvorming van Publilec naar een intercommunale naar Waals recht werd goedgekeurd door de gemeenteraad: een principiële goedkeuring op 22 juni 2015 en een bekrachtiging op 14 december 2015. Waals minister Paul Furlan keurde deze omvorming goed op 31 juli 2015.

De huidige aandeelhoudersstructuur van PUBLILEC ziet er uit als volgt:

De Stad Gent bezit 12,14% van de kapitaalsaandelen in Publilec en 3,90% van de winstaandelen. Hiermee heeft de stad Gent bij winstuitkering, recht op 8,88% van de dividenden.
Niettegenstaande de Stad Gent een minderheidsaandeelhouder is, heeft de Stad Gent als grootste gemeentelijke vennoot een blokkerende stem:

-      in de raad van bestuur beschikt Stad Gent over een statutair vetorecht;

-      in de algemene vergadering beschikt de Stad Gent de meerderheid van stemmen van de gemeentelijke vennoten

2. Pensioenen ex-stadspersoneel

Op 28 augustus 1985 werd een overeenkomst (van 12 december 1984) tussen enerzijds de Stad Gent, en anderzijds de intercommunale SPE, WVEM en SOCOLIE ondertekend. In deze overeenkomst verbindt de intercommunale zich om de betaling te verrichten van de pensioenen van de overgenomen personeelsleden, zowel voor wat betreft de periode gepresteerd in dienst van de Stad Gent, als voor de periode in dienst van de intercommunale.

Als tegenprestatie voor de tenlasteneming van deze pensioenlast aanvaardde de Stad Gent dat, op de dividenden die aan de Stad Gent werden toegekend, een deel zou worden ingehouden gelijk aan het bedrag van het betaald pensioen vermenigvuldigd met de verhouding tussen het aantal door de stad Gent aangenomen dienstjaren en het totaal der jaren toegelaten voor de openbare sector.

In het kader van een herstructurering van de intercommunale werd in 1995 een akkoord bereikt dat vanaf het boekjaar 1994 de intercommunale verzaakt aan voormelde inhouding op de dividenden voor de pensioenlasten van de ex-stadspersoneelsleden, op voorwaarde dat er geen distorsie is tussen de aandeelhouders. Deze overeenkomst werd bevestigd bij brief van de intercommunale van 30 augustus 1995. Dergelijke regeling is een afwijking op de wet van 14 april 1965 tot vaststelling van een zeker verband tussen de onderscheiden pensioenregelingen van de openbare sector, in het bijzonder artikel 14.

Zoals hoger vermeld heeft de intercommunale op  21 juni 2000 een inbreng van een algemeenheid gedaan in SPE NV. Op enkele personeelsleden na, gingen alle personeelsleden van PUBLILEC over naar SPE NV (thans EDF Luminus) en deden hierbij afstand van hun statutaire aanstelling en aanvaardden een arbeidsovereenkomst met SPE NV. Op dit ogenblik is nog één personeelslid statutair aangesteld bij de intercommunale PUBLILEC.

Sedert jaar en dag worden de pensioenen bij SPE/PUBLILEC opgedeeld tussen Noord en Zuid, al naargelang de plaats waar deze personeelsleden gewerkt hebben.

PUBLILEC is met ingang van 1 januari 2012 toegetreden tot de RSZPPO (thans het Gesolidariseerde pensioenfonds van de provinciale en plaatselijke besturen (hierna: het Gesolidariseerde pensioenfonds). Als gevolg van deze toetreding wordt een onderscheid gemaakt tussen de pensioenen die vóór of vanaf deze datum zijn opengevallen.

• De wettelijke pensioenen (rustpensioenen en overlevingspensioenen) die zijn opengevallen vanaf  1 januari 2012 komen te laste van het Gesolidariseerd pensioenfonds. Voor deze pensioenen betaalt PUBLILEC een basisbijdrage op de loonkost van het statutair personeel en een responsabiliseringsbijdrage. Dit zijn de zgn. ‘gesolidariseerde pensioenen’; deze regeling is in wezen identiek als deze van de statutaire pensioenen van de Stad Gent;
   
• De pensioenen die vóór 1 januari 2012 zijn opengevallen, de zgn. ‘niet-gesolidariseerde pensioenen’, zijn volledig ten laste van PUBLILEC.  Tot eind 2015 werden deze pensioenen door Ethias uitbetaald, dat hiervoor middelen van PUBLILEC beheerde ter financiering van de pensioenen. Ook de pensioencomplementen waarop de voormalige statutaire personeelsleden van Publilec (zowel Noord al Zuid) recht hebben bovenop het wettelijk pensioen, zijn opgenomen onder de “niet-gesolidariseerde pensioenen’.
  
  
• Wanneer een gepensioneerde met recht op een niet-gesolidariseerd pensioen overlijdt en een weduwe/weduwnaar nalaat, wordt een nieuw pensioen geopend op naam van de weduwe/weduwnaar. Voor het nieuw-opengevallen pensioen komt het wettelijke pensioenaandeel ten laste van het gesolidariseerde pensioenfonds; de pensioencomplementen zijn niet-gesolidariseerd en vallen ten laste van OGEO FUND.
  
  

Ethias stond in het verleden in voor de betaling van zowel de gesolidariseerde als de niet-gesolidariseerde pensioenen. Publilec zorgde ervoor dat bij Ethias activa beschikbaar waren om de pensioenverplichtingen te dekken.

Ingevolge de wet van 27 oktober 2006 betreffende het toezicht op de instellingen voor bedrijfspensioenvoorzieningen, waarin gesteld wordt dat pensioenuitkeringen enkel beheerd mogen worden door een OFP (Organisme voor de Financiering van Pensioenen) dat onder toezicht van de FSMA staat, werd het beheer van deze pensioenen overgedragen aan OGEO FUND. Ter financiering van deze niet-gesolidariseerde pensioenverbintenissen heeft Ethias in 2016 het grootste deel van haar beschikbare middelen, met name een bedrag van € 23.376.557,08 overgemaakt aan OGEO FUND. 

Publilec heeft op 11 oktober 2016 een bijdrageverzekeringsovereenkomst afgesloten met Ethias voor de uitbetaling van de gesolidariseerde wettelijke pensioenen (Noord en Zuid). Ingevolge voormelde overdracht  van middelen aan OGEO FUND zou er bij Ethias tegen eind 2017 ca. € 2.944.000 overblijven, dit als voorschot op de door PUBLILEC verschuldigde bijdragen aan het Gesolidariseerde pensioenfonds van de provinciale en plaatselijke besturen voor enerzijds de basisbijdrage, en anderzijds de responsabiliseringsbijdrage.  De responsabiliseringsbijdrage bedraagt actueel 50% maar zou volgens prognoses geleidelijk aan stijgen naar 95% in 2024 en 100% vanaf 2035.

De Stad Gent is steeds bezorgd geweest over de mogelijke tekorten bij PUBLILEC ter financiering van de pensioenverbintenissen. Dit blijkt uit diverse collegebesluiten, waarbij collegebrieven aan PUBLIEC werden goedgekeurd, zoals:

-      2011_CBS_07027 dd. 19 mei 2011

-      2012_CBS_03296 dd. 9 maart 2012

-      2017_CBS_08265 dd. 13 juli 2017

Voor de financiering van de pensioenverbintenissen zijn volgende middelen beschikbaar (raming van de middelen per 31.12.2017):

-      Voor de verbintenissen ‘Noord’ en ‘Zuid’ is er € 22.909.000 aan middelen beschikbaar bij OGEO FUND voor de financiering van de niet-gesolidariseerde pensioenen (zijnde de wettelijke pensioenen geopend vóór 1.1.2012 plus de pensioencomplementen van alle huidige en toekomstige gepensioneerden van Publilec). Hiertegenover staat een verbintenis van € 16.707.020, wat een ‘overdekking’ van ca.25 % impliceert.

-      Voor de gesolidariseerde pensioenen ‘Noord’ en ‘Zuid’ is er, zoals hiervoor uiteengezet, € 2.944.000 als voorschot beschikbaar bij Ethias.

Ethias heeft op 7 november 2017 (met aanpassing op 7 december 2017) een pensioenstudie gemaakt met berekeningen over de middelen die nodig zijn om alle pensioenverbintenissen te dekken. In deze studie werd een opsplitsing gemaakt tussen enerzijds de pensioenen SPE NOORD (hierna ‘pensioenen Noord’) en anderzijds de pensioenen SPE ZUID.  Uit deze berekeningen blijkt dat er

-      € 24.558.000 aan middelen nodig is om de niet-gesolidariseerde pensioenverbintenissen ‘Noord’ en ‘Zuid’ (met inbegrip van de pensioencomplementen voor alle voormalige personeelsleden van Publilec), evenals de gesolidariseerde pensioenverbintenissen ‘Zuid’ te dekken,

-      € 18.320.000 aan middelen nodig is om de gesolidariseerde pensioenverbintenissen ‘Noord’ te dekken,

dit volgens een berekeningsmodel waarbij rekening gehouden wordt met een rendement van 3,5% op de activa en een buffer van 20%.

Uit de studie van Ethias blijkt m.a.w. dat er in totaal € 42.878.000 aan activa nodig is om de alle pensioenverbintenissen te dekken (rekening houdend met een rendement van 3,5% en een buffer van 20%), terwijl er eind 2017 (geraamd) € 25.853.000 beschikbaar is (waarvan € 22.909.000 bij Ogeo Fund en € 2.944.000 bij Ethias). Dit komt neer op een globaal te financieren tekort van € 17.025.000.

Schematisch worden de verbintenissen in de Ethias-studie voorgesteld als volgt:

Op 19 oktober 2017 werd een wetsontwerp gestemd door de Kamer van Volksvertegenwoordigers met betrekking tot het niet in aanmerking nemen van diensten gepresteerd als niet-vastbenoemd personeelslid voor een pensioen van de overheidssector, tot wijziging van de individuele responsabilisering van de provinciale en lokale overheden binnen het gesolidariseerd Pensioenfonds, tot aanpassing van de reglementering inzake aanvullende pensioenen, tot wijziging van de modaliteiten van de financiering van het Gesolidariseerde pensioenfonds van de provinciale en plaatselijke besturen en tot bijkomende financiering van het Gesolidariseerde pensioenfonds van de provinciale en plaatselijke besturen. Indien deze wet wordt aangenomen, zullen de personeelsleden die minder dan vijf jaar statutair tewerkgesteld waren recht hebben op een statutair pensioen pro rata het aantal jaren dat zij statutair tewerkgesteld waren.

Ethias heeft op 30 november 2017 een berekening gemaakt van de impact van dit wetsontwerp op de pensioenenverbintenissen. Dit betreft zgn. ‘slapers’, met name toekomstige pensioneerden met een statutaire loopbaan van minder dan 5 jaar.

-      voor de gesolidariseerde wettelijke pensioenen ‘Noord’ zou een bijkomende dekking nodig zijn van € 1.160.000;

-      voor de gesolidariseerde wettelijke pensioenen ‘Zuid zou een bijkomende dekking nodig zijn van € 260.000.

-      Voor de pensioencomplementen is er een bijkomende dekking van € 750.000 nodig.

De financiële impact van voormeld wetsontwerp wordt derhalve door Ethias geraamd op € 2.170.000 (en wordt door partijen beschouwd als een maximumbedrag).  Hierdoor zou het te financieren tekort oplopen tot € 19.195.000.

Op dit ogenblik is er nog onduidelijk of de wet, volgens het voorliggend ontwerp, zal worden goedgekeurd.

3. Verlengingen statutaire duurtijd PUBLILEC

Sedert 2008 werd de duurtijd van Publilec meermaals verlengd, telkens voor een korte duurtijd, dit op uitdrukkelijke vraag van de stad Gent die hiermee druk wenste uit te oefenen op PUBLILEC om een standpunt in te nemen inzake de pensioenproblematiek.

-      in juni 2008 werd de duur van PUBLILEC verlengd voor een duur van 5 jaar (tot juni 2013);

-      in juni 2013 werd de duur van PUBLILEC verlengd tot 31 juli 2015;

-      in juni 2015, naar aanleiding van de omvorming van PUBLILEC tot een intercommunale naar Waals recht werd de duur van PUBLILEC verlengd tot 31 december 2019.
De verlenging tot eind 2019 was opnieuw een uitdrukkelijke eis van de Stad Gent, in het bijzonder de uitdrukkelijke wens van de Stad Gent om haar participatie in PUBLILEC te verkopen voor eind 2019.

4. Voornemen van de Stad Gent tot verkoop van haar participatie in PUBLILEC

De stad Gent heeft in het verleden meermaals te kennen gegeven haar participatie in PUBLILEC ten laatste in 2019 te willen verzilveren. Hiervoor kan, onder meer, verwezen worden naar volgende beslissingen:

-      2015_CBS_04093 collegebesluit dd. 16 april 2015 met als titel “Overheidsopdracht van diensten - Aanstelling van een advocaat voor juridische ondersteuning - procedure en voorwaarden. - Gunning. – Goedkeuring”;

-      2015_GR_00610 gemeenteraadsbesluit dd. 22 juni 2015 met als titel “Publilec - verlenging statutaire duur; omvorming van een intercommunale naar een vennootschap van privaat recht; statutenwijziging; machtiging aan het college over het mandaat aan de vertegenwoordiger van de Stad Gent op de algemene vergadering –Goedkeuring”;

-      2015_GR_01080 gemeenteraadsbesluit dd. 14 december 2015 met als titel: “Publilec: buitengewone algemene vergadering van 16 december 2015 - vaststelling van het mandaat van de vertegenwoordiger van de Stad Gent – Goedkeuring”;

-      2015_GR_01081 gemeenteraadsbesluit dd. 14 december 2015   met als titel “Verlenging duur en omvorming van Publilec van een intercommunale naar een intergemeentelijk samenwerkingsverband naar Waals recht - statutenwijziging – Kennisneming”;

-      2016_GR_01205 gemeenteraadsbesluit dd. 19 december 2016 met als titel:  “ Publilec: buitengewone algemene vergadering van 20 december 2016 - strategisch plan 2017-2019 - vaststelling van het mandaat van de vertegenwoordiger van de Stad Gent – Goedkeuring”;

-      uitgebreide toelichting tijdens de extra gemeenteraadszitting van 14 februari 2017 die specifiek gewijd was aan de situatie inzake PUBLILEC en PUBLIPART;

-      vermelding in het rapport over fase 2 van de Cel Verzelfstandiging dat toegelicht werd tijdens de Commissie Verzelfstandiging van 5 juli 2017; 

-      2017_GR_00720 - gemeenteraadsbesluit dd. 26 juni 2017 met als titel “Intercommunale Publilec - algemene vergadering van 28 juni 2017 - vaststelling van het mandaat van de vertegenwoordiger van de Stad Gent”

-      2017_CBS_08226 collegebesluit dd. 13 juli 2017 met als titel “Overheidsopdracht van diensten – financiële expertise en begeleiding in het kader van dossier Publilec ”

5. Ontvangsten uit Publilec in de lopende legislatuur en evolutie van de waarde van EDFLuminus

Tot op heden heeft de Stad Gent reeds €  11.715.125,26 ontvangen uit PUBLILEC, namelijk:

• in 2015: € 9.949.839,26 als uitzonderlijk dividend over boekjaar 2014
• in 2016: nihil (er werd geen dividend uitgekeerd over het boekjaar 2015)
• in 2017: € 1.765.286 als dividend over het boekjaar 2016.

Tussen 2014 en vandaag is de waarde van EDF Luminus fundamenteel gewijzigd, omwille van de marktomstandigheden. Zo heeft het voortdurende uitstel van de kernuitstap de nood aan gascentrales ondermijnd, en zorgt onder meer de overvloed aan goedkope steenkool uit de VS en de lage olieprijs ervoor dat de gascentrales vandaag nauwelijks draaien omdat ze niet rendabel zijn.

Bij de aanvankelijke beslissing om uit te treden uit de productie, werd de waarde van EDF Luminus nog geraamd op ca. 1,6 miljard euro. Vandaag is die waarde gedaald tot nauwelijks 0,6 miljard euro. Dit heeft uiteraard zware implicaties op de waarde van Publilec.

Bovendien ging men er destijds van uit dat er bij Ethias voldoende activa beschikbaar waren om alle pensioenverbintenissen te dekken, hetgeen thans niet het geval blijkt te zijn.

6. Strategisch Plan Publilec 2016-219

De Waalse meerderheidsaandeelhouder heeft meermaals gevraagd om de intercommunale om te vormen naar een NV van privaat recht.

Omwille van de pensioenproblematiek, was er binnen PUBLILEC een consensus om het intercommunaal statuut te behouden voor de uitbetaling van de gesolidariseerde pensioenen: als intercommunale heeft PUBLILEC het voordeel van de responsabiliseringsbijdrage

In het strategisch plan 2016-2019 was voorzien dat de intercommunale PUBLILEC zou overgaan tot een partiële splitsing in twee eenheden:

-      een intercommunale eenheid waarin het geheel van de pensioenverbintenissen tegenover het historisch statutair personeel van SPE bewaard zouden worden. Deze intercommunale zou op termijn geen uit te keren winst maken;

-      een op te richten naamloze vennootschap die het geheel van de vermogensrechtelijke activa en het personeel actief binnen Publilec zou opnemen.

7.  Onderhandelingen over de exit van de Stad Gent uit PUBLILEC - raamovereenkomst

Sedert het ogenblik dat de Stad Gent aan de hoofdaandeelhouders van PUBLILEC meedeelde haar participatie in PUBLILEC te willen verzilveren, werden meerdere gesprekken gevoerd die echter nooit tot enige doorbraak leidden.

In het voorjaar 2017 vonden diverse informele gesprekken plaats met vertegenwoordigers van de hoofdaandeelhouders Nethys en Efin plaats, die in het najaar 2017 leidden tot intensieve onderhandelingen om tot een akkoord te komen, zowel wat betreft de waarde van PUBLILEC, en bij afgeleide, de waarde van de participatie van de Stad Gent in PUBILEC, als wat betreft de financiering van de pensioenverplichtingen.

Bij de onderhandelingen werd de stad Gent bijgestaan door het advocatenkantoor DLA Piper voor wat betreft het juridisch-fiscaal deel van de operatie, en door Deloitte voor wat betreft de waardering van de participatie.

Er werd een raamovereenkomst met bijlagen onderhandeld, die thans ter goedkeuring wordt voorgelegd aan de gemeenteraad.

De belangrijkste punten uit het raamovereenkomst zijn de volgende:

-      PUBLILEC zal als intercommunale blijven bestaan, en wordt niet gesplitst in een privaatrechtelijke vennootschap voor het beheer van de participaties; het strategisch plan zal worden aangepast. Dit wordt geagendeerd op een buitengewone algemene vergadering die zal worden gehouden in januari 2018;

-      de Stad Gent zal uittreden uit PUBLILEC aan een overeengekomen waarde van haar scheidingsaandeel die rekening houdt met de waarde van de participaties in PUBLIPART en EDF LUMINUS (zie verder);  dit vereist een voorafgaandelijke aanpassing van de statuten, vermits in de huidige statuten vermeld staat dat de aandeelhouders uittreden aan boekwaarde (als bovengrens). De goedkeuring van de statutenwijziging zal eveneens voorgelegd worden aan de algemene vergadering die zal gehouden worden in januari 2018; de goedkeuring van de statutenwijziging door de algemene vergadering en de Waalse toezichthouder geldt als opschortende voorwaarde voor de raamovereenkomst;

-      de Stad Gent neemt de gesolidariseerde pensioenen Noord over en legt de provisie vast op € 18.320.000, voor de verbintenissen vanaf 1 januari 2018, rekening houdend met de actuele pensioenwetgeving en verwachte toename van de responsabiliseringsbijdrage;
De bedrag zal aan de stad Gent betaald worden als volgt:

▪       € 15.376.000 zal in speciën betaald worden aan de Stad Gent en zal door de Stad Gent onmiddellijk doorgestort worden naar het pensioenfonds  FP 27 bij Ethias.

▪       € 2.944.000 aan middelen van PUBLILEC bij Ethias zullen overgedragen worden bij het pensioenfonds van de Stad Gent door overdracht van deze som van de bijdrageverzekeringsovereenkomst FP 27 van PUBLILEC naar de bijdrageverzekeringsovereenkomst FP 27 van de Stad Gent bij Ethias;

Het betreft 23 gepensioneerden en 73 toekomstige gepensioneerden (zgn. 'slapers').

Van voormelde € 18,3 miljoen euro om de gesolidariseerde pensioenverbintenissen ‘Noord’  te dekken, heeft ca. € 10 miljoen betrekking op de periode dat ex-stadspersoneelsleden statutair tewerkgesteld waren bij de Stad Gent. Volgens artikel 14 van de wet van 14 april 1965 is de Stad Gent deze pensioenaandelen verschuldigd aan PUBLILEC, die als laatste publieke werkgever instaat voor de betaling van de pensioenen van voormalige statutaire personeelsleden.  Door de raamovereenkomst neemt PUBLILEC deze last op zich door aan de Stad Gent de nodige middelen te voorzien om deze gesolidariseerde pensioenen voor de ex-stadspersoneelsleden te dekken. Bij een ontbinding van PUBLILEC op de statutaire eindduur zou de wet van 14 april 1965 onvermijdelijk van toepassing geweest zijn.

In voormelde berekening werd rekening gehouden met het feit dat wanneer een gepensioneerde Noord die vóór 1 januari 2012 op pensioen ging en derhalve recht heeft op een niet-gesolidariseerd pensioen ten laste van OGEO FUND, de weduwe of weduwnaar ten laste valt van het Gesolidariseerde pensioenfonds voor zijn/haar wettelijk pensioen, waarop de Stad Gent een responsabiliseringsbijdrage zal dienen te betalen. De pensioencomplementen zijn niet-gesolidariseerd en blijven ten laste van OGEO FUND.

-      De financiële impact ingevolge het hogervermelde wetsontwerp van 17 oktober 2017 waarbij statutairen met minder 5 jaar loopbaan recht hebben op statutair pensioen pro rata hun periode van statutaire tewerkstelling, wordt voor PUBLILEC geraamd op maximum € 2.170.000, waarvan € 1.160.000 te financiering van de gesolidariseerde pensioenen Noord.
Binnen de waardering van PUBLILEC wordt rekening gehouden met een financiële impact van € 2.170.000. Het geraamd bedrag € 1.160.000 ter financiering van de gesolidariseerde pensioenen Noord zal pas later betaald aan de Stad Gent, nadat er zekerheid is of het wetsontwerp (al dan niet gewijzigd), resulteert in een uitvoerbare wet;

-      Voor de waardering van de participatie van de Stad Gent worden de winstaandelen gelijkgesteld met 0,48 kapitaalaandelen. Deze ruilvoet werd eveneens gebruikt bij de omzetting in 2015 van winstaandelen in kapitaalaandelen bij EDF Luminus. Ook binnen PUBLIPART wordt deze ruilvoet gehanteerd bij de waardering van winstaandelen versus kapitaalaandelen.  Deze ruilvoet heeft tot gevolg dat de stad Gent recht heeft op 10,174% van de totale waarde van Publilec;

-      Naast de waarde van het eigen vermogen van PUBLILEC, werd rekening gehouden met de meerwaarde op de participaties in PUBLIPART en EDF LUMINUS:

• voor de participaties van PUBLIPART werd rekening gehouden met de gemiddelde beurskoersen van Elia en Fluxys over de laatste 2 maanden (oktober – november 2017), waarbij er voor de Elia-aandelen categorie A rekening gehouden werd met een illiquiditeitspercentage van 10% omdat deze aandelen die PUBLIPART in Elia aanhoudt niet beursgenoteerd en dus niet vrij verhandelbaar zijn;
• voor de participatie in EDF Luminus werd rekening gehouden met 4 gebruikelijke waarderingsmethodes, waarvan een gewogen gemiddelde wordt gebruikt, met dien verstande dat een grotere wegingsfactor wordt gebruikt voor de methodes (A) en (D).
  
• A.     de methode die verwijst naar een veelvoud van de EBITDA – aan deze methode werd een wegingsfactor toegekend van 3/12;
• B.     een rendement in dividend van 7% op het gecumuleerde en geschatte resultaat van de periode 2017-2020 – aan deze methode werd een wegingsfactor toegekend van 1/12;
• C.     de waardering van de onderneming in het kader van de geplande beursintroductie in 2015 (“IPO”), plus 150 miljoen euro – aan deze methode werd een wegingsfactor toegekend van 3/12;
• D.     het eigen vermogen van EDF LUMINUS zoals deze blijkt uit de jaarrekeningen op 31 december 2016 (B GAAP) – aan deze methode werd een wegingsfactor toegekend van 5/12.

Deze waarderingsmethodes leiden tot een voorlopige waarde van het scheidingsaandeel van de Stad Gent van € 27.332.201,03 (zijnde € 27.481.447,42 hetgeen 10,174% is van een totale waarde van Publilec van € 270.112.190,17, verminderd met een bijdrage van de Stad Gent in de werkingskosten van € 149.246,40 van PUBLILEC tot eind 2019 (= huidige statutaire eindduur)

De stad Gent zal dit bedrag als voorlopige waarde van het scheidingsaandeel ontvangen binnen een termijn van 30 dagen na het vervullen van de opschortende voorwaarde (van goedkeuring van de statutenwijziging door de toezichthoudende overheid) en uiterlijk op 31 mei 2018;

-      de Stad Gent heeft in 2018  recht op een dividend over het boekjaar 2017 dat vastgesteld wordt op € 1.260.856,50. Voor het boekjaar 2018 heeft de Stad Gent geen recht op een pro rata dividend.

8.  Herberekening van het scheidingsaandeel in 2020 en betaling provisie voor pensioenen voor statutairen met een statutaire loopbaan van minder dan 5 jaar

In 2020 zal een herberekening gemaakt worden van de waarde van het scheidingsaandeel van de Stad Gent, waarbij er slechts 2 componenten van de waardering van Publilec kunnen wijzigen t.o.v. voorlopige waardering van het scheidingsaandeel, namelijk 1° de berekening van de waarde van EDF Luminus, en 2° de definitieve berekening van de financiële impact van het al dan niet in voege treden van het wetsontwerp inzake de statutairen met een loopbaan van minder dan 5 jaar.

Voor de herberekening van het scheidingsaandeel van de Stad Gent zal het percentage van 10,174% gebruikt worden, met name hetzelfde percentage als bij de berekening van de voorlopige waarde van het scheidingsaandeel.

Inzake de herberekening van de waarde van EDF Luminus kunnen zich volgende situaties voordoen:

• Indien de participaties in EDF LUMINUS het voorwerp uitmaken van een beursintroductie, zal het aandeel van de participaties van PUBLILEC in EDF LUMINUS in de waardering van aan de Stad Gent terugbetaalde aandelen en winstaandelen herzien worden in functie van de waarde op de dag van de beursintroductie.
  
  
• Indien de participaties in EDF LUMINUS door PUBLILEC aan EDF BELGIUM of aan een andere institutionele investeerder verkocht worden, zal het aandeel van de participaties van PUBLILEC in EDF LUMINUS in de waardering van de aan de Stad Gent terugbetaalde aandelen en winstaandelen herzien worden in functie van de verkoopprijs van deze participaties.
   
• Indien er op 31 december 2019 geen beursintroductie is geweest van EDF LUMINUS, noch aankoop door EDF BELGIUM of een andere institutionele investeerder van de participaties van PUBLILEC in EDF LUMINUS, zal de waarde van de aan de Stad Gent terugbetaalde aandelen en winstaandelen herzien worden in functie van de vier hogervermelde waarderingsmethodes, waarvan methode C evenwel ongewijzigd blijft.

Het verschil tussen de voorlopige waarde van het scheidingsaandeel van Stad Gent en de definitieve bepaling van de waarde van het scheidingsaandeel zal leiden tot een nabetaling door PUBLILEC aan Stad Gent of een gedeeltelijke terugbetaling door Stad Gent aan PUBLILEC, uiterlijk op 30 september 2020.

 -      Op het ogenblik van de bepaling van de definitieve waarde van het scheidingsaandeel van de Stad Gent zal eveneens betaling gebeuren aan de Stad Gent van het benodigde bedrag voor de financiering van de gesolidariseerde pensioenen voor ex-personeelsleden met een statutaire loopbaan van minder dan 5 jaar, rekening houdend met de definitieve wetgeving ter zake, als volgt:

• Indien het wetsontwerp zonder aanpassingen wordt aangenomen zal de Stad Gent voormeld bedrag van € 1.160.000 ontvangen ter dekking van de financiële impact van het wetsontwerp.
• Indien het wetsontwerp tegen uiterlijk 30 september 2020 niet wordt aangenomen, zal de stad Gent geen bedrag ontvangen (vermits het wetsontwerp niet werd aangenomen);  
• Indien het Wetsontwerp wordt gewijzigd en vervolgens uiterlijk op 30 september 2020 wordt aangenomen, zal dit in eerste instantie aanleiding geven tot herberekening door Ethias van het benodigde bedrag ter dekking van de financiële impact van het gewijzigde en definitief geworden Wetsontwerp.
  
  

In de twee laatste gevallen zal dit een aanleiding geven tot een herberekening van het scheidingsaandeel van de Stad Gent (omdat in de voorlopige waardering rekening gehouden werd een financiële impact van het wetsontwerp voor een bedrag van 2.170.000 euro).

-      Geschillenregeling: elk geschil zal inzake deze raamovereenkomst zal definitief worden beslecht, in eerste en laatste aanleg, volgens het arbitragereglement van CEPINA. Het scheidsgerecht zal uit drie arbiters bestaan.  De plaats van arbitrage is Brussel.  De taal van de arbitrage is zowel het Nederlands als het Frans en elke arbiter zal tweetalig zijn.  De toepasselijke rechtsregels zijn de relevante bepalingen uit het Belgische Gerechtelijk Wetboek. 

9.  Financiering van de uittreding van de Stad Gent

Ter financiering van deze operatie zal PUBLIPART op 21 december 2017 aan de algemene vergadering voorstellen om een tussentijds dividend uit te keren ten bedrage van € 31,57 miljoen en het saldo via een kapitaalvermindering ten bedrage van € 17,8 miljoen. Dit zal resulteren in een  opbrengst van € 34,3 miljoen voor PUBLILEC, die hiermee het scheidingsaandeel van de Stad Gent (voor een voorlopige waarde van € 27.332.201,03) en de vergoeding ter dekking van de gesolidariseerde pensioenen Noord, waarvoor Publilec een cash-bedrag van € 15.376.000 nodig heeft bovenop de € 2.944.000 die beschikbaar zijn bij Ethias.

10. Totale ontvangsten uit Publilec voor de Stad Gent sinds 2015

Rekening houdend met de bedragen die reeds werden ontvangen in 2015 en 2017, de voorziene dividenduitkering in 2018, en het bedrag van het scheidingsaandeel, zal de Stad Gent in totaal € 40.308.182,79 hebben ontvangen.

Daarbovenop komt nog een pensioenreserve van € 18.320.000. Deze pensioenreserve omvat een buffer van ongeveer € 3.228.000 ten opzichte van de uitstaande verbintenissen, die, na het aflopen van alle verbintenissen (wanneer er geen gerechtigden meer zullen zijn), toekomt aan het algemene pensioenfonds van de Stad Gent.
Indien het voorliggende wetsontwerp in zijn huidige vorm uiteindelijk wet wordt, zal de Stad Gent een bijkomende pensioenreserve van € 1.160.000 ontvangen.

Een en ander wordt zichtbaar gemaakt in onderstaande tabel. Het bedrag dat netto aan de Stad Gent toekomt, na afzondering van de pensioenverplichtingen, ligt iets meer dan 1 miljoen euro lager dan gebudgetteerd. Dit is uitsluitend te wijten aan de dalende waarde van EDFLuminus. Anderzijds komt het geld ruim anderhalf jaar vroeger op de rekening, wat impliceert dat de thesauriebehoefte voor die jaren daalt, en er ca. 1 miljoen euro aan intrest wordt uitgespaard. 

 11. Technische revisie

Het ontwerp van raamovereenkomst maakt op dit ogenblik het voorwerp uit van een technische revisie (onder meer om de Nederlandstalige en de Franstalige versie met elkaar in overeenstemming te brengen). De raamovereenkomst zal ter goedkeuring voorgelegd worden aan de raad van bestuur van Publilec van 21 december 2017.